一度遜色于焦煤、焦炭、甲醇等商品的天然橡膠，近來也被期貨市場資金相中，期價漲勢迎頭趕超。
“今年輪胎企業需求超預期，橡膠正在走大的筑底行情，明年一季度，即東南亞橡膠開割前或有一波向上的行情。”國泰君安期貨在橡膠調研專題報告中這樣預判行情。
在近日由上期所舉辦的天然橡膠分析師培訓班上，與會人士也表達了樂觀預期。他們認為，橡膠將迎來新一輪漲勢，未來或有大行情。
在經歷了5年多的下跌后，橡膠于2016年告別低價，持續回歸。從6月中旬至今，滬膠期價已上漲40%。是什么讓市場對天然橡膠充滿想象力？受訪人士普遍認為，這是從橡膠基本面和市場資金面綜合考慮的結果，預計未來橡膠價格區間有望持續抬升。
天然橡膠樹屬熱帶雨林喬木，種植地域基本分布于南北緯15度以內，主要集中在東南亞地區，中國是*大的橡膠消費國。
從供應端看，橡膠產量偏弱。
泰國詩董橡膠董事李世強告訴記者，2016年東南亞氣候整體異常，雨季雨水過多，對橡膠產量影響明顯。天氣異常和勞動力不足導致產膠國本年度產量幾無增長，2016全球天膠供應增長不達預期，接下來市場還要警惕下半年的雨季與拉尼娜現象疊加，或將導致臺風和雨水過多，繼續影響橡膠產量。
白石資產管理有限公司總經理王智宏也表示，2016年全球天然橡膠整體產量微增或持平，預計全年產量在1109.2萬噸，而去年為1104.2萬噸。其中，中國天然橡膠減產幅度較大，預計減產5-7萬噸至73萬噸—75萬噸。
而需求端，橡膠消費在穩步回升。專家們預計，2016年中國橡膠表觀消費增長約為8%。其中，輪胎業產銷明顯反彈。數據顯示，截至8月份，中國子午線輪胎產量已經達到約4.5億條，同比增長16%。此外，乳膠制品需求也呈現亮點。
國泰君安期貨研報稱，輪胎企業今年開工率保持在80-90%，好于歷史同期，全年無淡季。輪胎企業成品庫存及原料庫存普遍不高，在20-30天左右。國內輪胎消費保持向上，有利于原料需求。“雙反”影響基本已消化，在合成膠價格急漲后，部分輪胎廠調整天膠及合成膠比例，并醞釀輪胎漲價事宜。
供需基本面是影響商品價格*主要的因素，基本面的變化引發資金關注。來自上期所數據顯示，今年前三季度，天然橡膠期貨成交額8.8萬億元，占上期所成交額的14.04%，交易量逐漸回升，持倉規模也快速增長。與此同時，法人參與度明顯回升，為36.1%。
“預計未來滬膠價格將進一步回歸，中長期逢回調做多策略明確。短期市場多空矛盾分歧較大，集中在滬膠的高庫存和11月即將到期的老膠上，四季度橡膠將持續走出低迷。隨著*大利空因素巨量滬膠庫存和倉單問題逐步解決，產區即將陸續進入停割期，天膠將迎來新一輪春天，總體價格區間將逐步抬升。預計到2017年二季度，現貨矛盾將會集中體現，屆時大行情可期。”李世強說。
10月26日，上海天然橡膠期貨價格小幅下跌。主力合約1701以14020元/噸收盤，下跌105元，跌幅為0.74%。全部合約成交86.7萬手，持倉量增加6228手至40.2萬手。
在中投期貨研究員許建國看來，橡膠價格下跌后企穩，看漲形態依然很明顯。在基本面并未出現較大變化之前，多空雙方的博弈還將延續之前的狀態，市場震蕩偏強態勢繼續，建議投資者注意風險防范，順勢而為。
